3月29日，綠色動(dòng)力發(fā)布2024年年度報(bào)告，據(jù)公告披露，2024年全年，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.99億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.85億元，報(bào)告期內(nèi)，在建造項(xiàng)目數(shù)量減少等不利因素影響下，公司通過多措并舉，有效強(qiáng)化了運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的提質(zhì)增效，當(dāng)前公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目持續(xù)改善，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)表現(xiàn)良好，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)出了穩(wěn)健態(tài)勢(shì)?！蹲C券市場(chǎng)周刊》針對(duì)集團(tuán)2024年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)及分紅比例進(jìn)行了報(bào)道及深入解讀。

在發(fā)布年報(bào)當(dāng)日，綠色動(dòng)力同時(shí)公布了年度利潤(rùn)分配方案公告，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2元(含稅)，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利2.79億元(含稅)。與2024年末實(shí)施的2024年半年度權(quán)益分派相加，公司中期及年度利潤(rùn)分配合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利已達(dá)到4.18億元，全年分紅金額占公司歸母凈利潤(rùn)的71.45%。其高水平的分紅比例，充分體現(xiàn)了公司對(duì)股東回報(bào)的重視。

市場(chǎng)人士分析指出，2024年以來(lái)，在新國(guó)九條、上市公司監(jiān)管指引等市值管理新規(guī)指引下，企業(yè)愈發(fā)重視市值管理和長(zhǎng)期回報(bào)。而作為A股市場(chǎng)現(xiàn)金分紅的主要力量，綠色動(dòng)力等國(guó)有企業(yè)無(wú)疑是這一政策落地的重要抓手。從此前的行動(dòng)來(lái)看，去年8月和12月，綠色動(dòng)力相繼推出未來(lái)三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃和A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，這亦良好體現(xiàn)出公司的長(zhǎng)期發(fā)展信心和態(tài)度。展望未來(lái)隨著政策支持的持續(xù)加碼和公司戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，綠色動(dòng)力有望在市值管理新規(guī)的指引下，進(jìn)一步提升股東回報(bào)水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和股東價(jià)值創(chuàng)造奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

       提質(zhì)增效帶動(dòng)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力不斷攀升

作為中國(guó)最早從事生活垃圾焚燒發(fā)電的企業(yè)之一，綠色動(dòng)力主要以BOT等特許經(jīng)營(yíng)的方式從事生活垃圾焚燒發(fā)電廠的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)以及技術(shù)顧問業(yè)務(wù)。多年發(fā)展中，公司在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不斷積累，經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)中有升，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和良好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)公告數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，綠色動(dòng)力共處理生活垃圾1,438.24萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 6.96%；實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)電量426,090.73萬(wàn)度，同比增長(zhǎng)9.42%；實(shí)現(xiàn)供汽量56.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.49%。從取得的經(jīng)營(yíng)成果來(lái)看，報(bào)告期間公司各主要運(yùn)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)健增長(zhǎng)，整體運(yùn)營(yíng)收入較去年同期增長(zhǎng)8.02%。同時(shí)隨著靖西項(xiàng)目的正式投產(chǎn)，公司新增運(yùn)營(yíng)處理能力800噸/日，運(yùn)營(yíng)處理能力正式突破4萬(wàn)噸/日，標(biāo)志著公司在規(guī)模和效益上邁上了新臺(tái)階。

經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)取得良好成果的同時(shí)，公司在運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的提質(zhì)增效上亦表現(xiàn)突出。據(jù)披露，報(bào)告期內(nèi)，為了進(jìn)一步提升項(xiàng)目的價(jià)值與運(yùn)營(yíng)效率，綠色動(dòng)力深入挖掘熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)潛力，其常州公司開展移動(dòng)儲(chǔ)能供熱，開拓了新的供熱模式；蚌埠公司成功拓展供汽業(yè)務(wù)和沼氣提純業(yè)務(wù)，使集團(tuán)對(duì)外供熱供汽業(yè)務(wù)項(xiàng)目增至10個(gè)。同時(shí)，公司成功中標(biāo)了武漢東湖垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)項(xiàng)目，為武漢公司穩(wěn)定生產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)保障。

而在綠證取得方面，2024年初，常州公司斬獲垃圾發(fā)電行業(yè)首個(gè)中國(guó)綠色電力證書，并成為首家在綠證交易平臺(tái)完成上架交易的企業(yè)。且截至2024年底，集團(tuán)共申領(lǐng)綠證49.53萬(wàn)余張，銷售25.33萬(wàn)張。通過積極落實(shí)降本增效策略，提高集中采購(gòu)比例，降低采購(gòu)成本等，公司正持續(xù)為其高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

       科技創(chuàng)新打造國(guó)有資產(chǎn)重要布局

當(dāng)前綠色動(dòng)力已形成重點(diǎn)突出、輻射全國(guó)的市場(chǎng)布局，而除了運(yùn)營(yíng)能力的不斷上升，公司專業(yè)的技術(shù)能力亦成為了其在行業(yè)內(nèi)形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘的關(guān)鍵。

研究顯示，在多年發(fā)展中，綠色動(dòng)力一直著力于深化技術(shù)創(chuàng)新，積極拓展科研合作渠道，推動(dòng)多項(xiàng)科技成果的轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，其多個(gè)項(xiàng)目的成果獲得了行業(yè)的高度認(rèn)可。據(jù)披露，報(bào)告期間，公司垃圾焚燒煙氣一體化超低排放研發(fā)項(xiàng)目在下屬乳山公司一次性試驗(yàn)成功，項(xiàng)目各項(xiàng)排放指標(biāo)均達(dá)到超低排放標(biāo)準(zhǔn)，整體運(yùn)行效果顯著，成為公司在垃圾焚燒行業(yè)煙氣處理領(lǐng)域的一項(xiàng)重大突破。同期，通過與相關(guān)科研機(jī)構(gòu)及企業(yè)緊密合作，公司積極推進(jìn)了污泥回噴焚燒爐摻燒的合作研發(fā)試驗(yàn)，攻克了多項(xiàng)技術(shù)難題，確保了試驗(yàn)的順利進(jìn)行。此外，通過與阿里云等單位合作，公司在通州項(xiàng)目應(yīng)用的“垃圾焚燒數(shù)字化智慧化技術(shù)”通過大數(shù)據(jù)分析、機(jī)器深度學(xué)習(xí)和人工智能管理等方式，對(duì)垃圾焚燒、煙氣處理和垃圾庫(kù)管理進(jìn)行數(shù)字化智慧化管理，以實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)效率的大幅提升。目前該項(xiàng)目已獲得 2024 年中國(guó)城市環(huán)境衛(wèi)生協(xié)會(huì)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，為整個(gè)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展樹立了新的標(biāo)桿。

從其聚焦點(diǎn)不難看出，綠色動(dòng)力近年來(lái)一直大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，其在有效帶動(dòng)行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的同時(shí)，亦在進(jìn)一步夯實(shí)國(guó)有資產(chǎn)的布局根基。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，作為北京市國(guó)資委的控股企業(yè)，綠色動(dòng)力在國(guó)資公司產(chǎn)業(yè)布局中占據(jù)了重要地位，其發(fā)展契合國(guó)有資本向綠色產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)傾斜的整體趨勢(shì)，為國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大提供著有力支持。從布局優(yōu)化角度看，公司所投身的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，關(guān)乎民生福祉與生態(tài)可持續(xù)性，是國(guó)有資本重點(diǎn)投資領(lǐng)域之一，其發(fā)展壯大有助于增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)在關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力與影響力。而在技術(shù)創(chuàng)新層面，通過積極投身數(shù)字化轉(zhuǎn)型，探索垃圾焚燒智慧化運(yùn)營(yíng)等前沿技術(shù)，公司不僅提升了企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也為整個(gè)行業(yè)的技術(shù)升級(jí)提供了參考范例，進(jìn)一步確立了國(guó)有資本在現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系中的地位。預(yù)計(jì)未來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)綠色發(fā)展的日益重視以及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，綠色動(dòng)力將有望憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)布局，在國(guó)資產(chǎn)業(yè)版圖中持續(xù)擴(kuò)大份額、提升價(jià)值，助力國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)與高質(zhì)量發(fā)展預(yù)期。

       新規(guī)之下，長(zhǎng)期高分紅比例凸顯資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)價(jià)值

2024年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了包括新國(guó)九條和《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》等一系列旨在提升上市公司投資價(jià)值和投資者回報(bào)能力的新規(guī)。新國(guó)九條明確提出推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值，鼓勵(lì)市值管理、并購(gòu)重組、分紅回購(gòu)等行為，以提高上市公司的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力。《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》則進(jìn)一步細(xì)化了市值管理的具體要求，明確了市值管理的定義，即上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，為提升公司投資價(jià)值和股東回報(bào)能力而實(shí)施的戰(zhàn)略管理行為。

一系列政策的提出標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)在市值管理領(lǐng)域邁出了重要一步，對(duì)上市公司的市值管理水平提出了更高要求。而在這一形勢(shì)下，綠色動(dòng)力作為國(guó)有企業(yè)的重要布局，在推行一系列政策中扮演了重要角色。

在去年8月，綠色動(dòng)力正式對(duì)外發(fā)布未來(lái)三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃(2024年-2026年)。規(guī)劃中，公司明確指出，在滿足現(xiàn)金分紅條件、保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，公司未來(lái)三年每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)應(yīng)分別不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的40%、45%、50%。且在公司連續(xù)盈利的情形下，兩次現(xiàn)金分紅的時(shí)間間隔不超過24個(gè)月。

目前來(lái)看，2024年，公司首次實(shí)施中期分紅，疊加上文提及的本次年報(bào)期提出的利潤(rùn)分配方案后，全年實(shí)際分紅比例達(dá)到了71.45%。在分紅規(guī)劃回報(bào)提出的首年，公司分紅已遠(yuǎn)超分紅回報(bào)規(guī)劃確定的比例，屬于超額完成。而預(yù)計(jì)后續(xù)分紅情況的落實(shí)，尤其是分紅比例的維持和金額的提升，均將成為市場(chǎng)及投資者對(duì)公司關(guān)注的焦點(diǎn)。

從行業(yè)發(fā)展形勢(shì)來(lái)看，經(jīng)過二十年的快速發(fā)展，目前垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，市場(chǎng)由規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向精細(xì)化管理階段，而隨著資本開支逐步下降和現(xiàn)金流日益改善，綠色動(dòng)力亦具備了進(jìn)一步提升分紅比例的能力。

值得一提的是，據(jù)統(tǒng)計(jì)綠色動(dòng)力2018年至2024年七年時(shí)間累計(jì)分紅金額已超過14.45億元，平均分紅比例達(dá)到37%以上，在所屬行業(yè)及整個(gè)市場(chǎng)中均處領(lǐng)先位置。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，綠色動(dòng)力A股股息率4.5%左右，H股息率接近10%，屬于優(yōu)質(zhì)紅利類資產(chǎn)，這一屬性也將在未來(lái)賦予公司更高的投資價(jià)值。而且作為國(guó)有企業(yè)的重要布局，綠色動(dòng)力在A股市場(chǎng)現(xiàn)金分紅中扮演了重要角色，其持續(xù)的高分紅在增強(qiáng)投資者信心的同時(shí)，也為推動(dòng)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展和市值管理政策的執(zhí)行發(fā)揮著重要的示范作用。

       推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，為未來(lái)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供保障

據(jù)悉，近期綠色動(dòng)力還公布了A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃公告，這一計(jì)劃也成為了公司保障未來(lái)可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)以及市值管理的一塊重要拼圖。

據(jù)公告顯示，此次激勵(lì)計(jì)劃，公司將向激勵(lì)對(duì)象授予4180萬(wàn)股限制性股票，約占計(jì)劃公告時(shí)公司總股本的3%，激勵(lì)計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象包括董事、高級(jí)管理人員、集團(tuán)中層管理人員、技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干，總?cè)藬?shù)不超過220人。首次授予價(jià)格為每股3.25元，即滿足授予條件后，激勵(lì)對(duì)象可以每股3.25元的價(jià)格購(gòu)買公司向激勵(lì)對(duì)象增發(fā)的公司A股限制性股票。

與此同時(shí)，公司為此制定了具有挑戰(zhàn)的考核目標(biāo)。根據(jù)制定的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)顯示，綠色動(dòng)力2026—2028三年期間，將分別實(shí)現(xiàn)以2023年凈利潤(rùn)為基數(shù)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于15%、20%和25%；年凈資產(chǎn)收益率不低于8.2%；且前兩個(gè)指標(biāo)均不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)75分位值。另外公司三年期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別不低于11.44億元、11.93億元和12.42億元；三年供汽量分別不低于49.29萬(wàn)噸、51.43萬(wàn)噸和53.58萬(wàn)噸；三年分別需新增數(shù)字化智慧化技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目1個(gè)、2個(gè)和2個(gè)。

華泰證券在研究分析報(bào)告中指出，“綠色動(dòng)力的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額等經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)提出明確增長(zhǎng)目標(biāo)，彰顯發(fā)展信心。”從長(zhǎng)期來(lái)看，深度綁定核心骨干與公司的長(zhǎng)期利益，激發(fā)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新活力與工作熱情，為公司創(chuàng)造更大價(jià)值。同時(shí)，相關(guān)業(yè)績(jī)考核的設(shè)定也凸顯了公司對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的清晰規(guī)劃與堅(jiān)定決心，這種兼顧挑戰(zhàn)性與可行性的目標(biāo)錨定，既是對(duì)資本市場(chǎng)承諾的量化兌現(xiàn)，更是以內(nèi)部治理革新驅(qū)動(dòng)外部市值躍升的前瞻性布局，其也充分展現(xiàn)了管理層將短期激勵(lì)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期主義的戰(zhàn)略定力。